标题:　　国航要把地球连起来　　2006-12-31 23:08:13.0

确定油料套期保值计划

 

　　中国国航（601111）拟授权公司油料套期保值风险管理小组根据油料市场走势，对2007年高风险和保值效果不好的仓位进行灵活调整，并视情况完成新建仓位，原则上年度整体额度不超过现货采购量50％。同时中国国航将授权公司油料套期保值风险管理小组对2008年和2009年的油料套期保值在不超过油料消耗总量50％的前提下确定具体操作策略，择机建仓。

 

 

【2006-12-21】

国航获世界品牌实验室颁发的"中国品牌年度大奖"

 

    新华网北京12月21日电（记者林红梅）中国国际航空公司12月21日荣获世界品牌实验室（WBL）颁发的2006年度“中国品牌年度大奖”。

    国航有关负责人在北京向新华社记者介绍说，12月21日在香港召开的由世界品牌实验室、世界经理人周刊和蒙代尔杂志联合主办的世界经理人年会上，国航副总裁李虎晓接受了颁奖。这位负责人介绍，2006年，国航在航油持续涨价和竞争加剧的形势下，在管理上持续推进公司战略、组织架构、管理和业务流程、人岗匹配、薪酬激励、绩效考核等深度改革，加速向适应市场经济的组织结构进行转型，管理力度和品质有新的提高。同时，国航加大北京枢纽建设力度，推进飞机维修和运行控制系统化管理，加入世界最大的航空联盟星空联盟，持续提高空中地面服务品质，品牌价值达到188.96亿元。国航领导班子获得国资委“四好领导班子”奖。在继2004年、2005年实现利润23.86亿元、24.06亿元后，今年1至9月实现净利润33.45亿元，各项经营业绩在国内民航业名列前茅。

    这位负责人表示，国航的品牌战略目标是打造具有国际知名度的航空公司，未来的定位是在保持中国第一的基础上，成为世界主流航空公司之一。国航的品牌建设要树立先进的品牌文化理念，体现公务、商务主流旅客认可，体现最高的服务价值和市场价值，体现世界主流航空公司的竞争能力，把品牌理念落实到每一个具体的服务细节之中。

    本次年会品牌评估主要是采用世界品牌实验室（WBL）评价品牌影响力评价体系。品牌影响力是指品牌开拓市场、占领市场并获得利润的能力，核心指标是品牌忠诚度。

 

 

【2006-12-18】

中航兴业认可国航私有化建议

 

　　中国国航今日发布公告表示，在其于2006年11月16日公告以协议计划方式提出私有化建议后，法院会议及中航兴业的特别股东大会已经于2006年12月15日分别批准了协议计划。

　　中国国航于今年9月29日公告私有化中航兴业的先决条件达成，其后于11月16日以协议计划方式提出私有化建议。根据国航今日所披露的信息，该协议计划已获法院会议及中航兴业股东大会批准。不过国航今日仍然提示道，公司的私有化建议仍须待达成或豁免(如适用)多项条件后方会实施，因此，并不一定生效。若计划所有条件获达成或豁免(如适用)，该等计划预期将于2007年1月10日生效。若计划未能于2007年4月10日或之前（或法院所批准的较后日期）生效，则计划将告失效。

　　

 

 

【2006-11-28】

中航集团总经理李家祥:国航要把地球连起来

 

　　小小餐食、机上读物，这些“细枝末节”都曾是国航压缩成本的对象。然而在飞行安全、服务质量上，李家祥却从来不吝惜投入。在航班晚点似乎成为国内民航业的痼疾之时，李家祥却明确提出，“国航航班因自身原因晚点不能超过１５％，今年则要降低到１０％。”为此，国航专门配套建立了基地备机制度，每１００个航班留５架备机，而且“说得到，做得到”，在国内民航业独树一帜，大大解决了因飞机维修等造成的延误问题。

　　为了提高飞行安全水平，国航专门在天津建立起飞行员培训基地，在运力紧张的境况下，拨出２架波音飞机用于机长培训。李家祥为记者算了一笔账，两架客机一年将近４个亿的营运收入，加上耗油、折旧，国航每年为此就要付出７个亿的成本。这个在全球航空公司都罕有的举措作用如何？“去年全民航的事故差错率是0.0049%，国航是0.0009%，安全品质明显提高。而且现在国航机长的增长量已经是3年前的两倍多。”

　　强调运营和管理质量，也为国航实实在在地创造出了收益。国航投入巨资建设的飞行监控系统，可以实现航班在3000公里内的随时通话，“不但飞行情况能随时通报，而且这边飞机没落地，那边维修航材就准备好了，大大解决了航班因维修耽误运营的问题。”管理思想也渗透到了每个员工的行为模式中，国航投资2.4亿元引进的飞行品质监控系统，将国航每个航班起落、航行、仪表等飞行数据一一记录，并与飞行员考核、定级严格挂钩，“机长回家后，第一件事就是打开电脑看评分，”这就使得安全飞行的观念深入人心。

　　“星辰计划”执行的同时，李家祥还将目光再度转向了国航其他经营资源的整合。他告诉记者，国航目前还持有澳门航空51%的股权，以及深圳航空25%的股权，如何对它们进行整合定位，是国航下一步面临的重要课题。而在销售系统方面，国内市场上，正着手将山东航空与国航的营业部系统进行合并，在国外，则正在筹划欧洲、北美销售大区的划分和设立，“这还会带来运力、市场的协同增长。”在他看来，内部的整合、管理是一门永远的功课，也唯有精益求精，才让国航保持在同业中先进的经营水平。

　　未来前景：

　　勇敢亮剑直面竞争

　　一方面是持续向好的客座率、票价等行业数据，一方面是航油价格频繁波动、行业竞争日趋激烈的外部环境，应当怎样看待今后航空公司的盈利前景？对此，李家祥也有自己独到的心得。

　　他表示，目前航油已占到航空公司运营成本的40%左右，未来一段时期内，高油价带来的成本压力不会有明显缓解。在这个问题上，李家祥展现出政治家的视野和敏锐。他认为，分析这一问题，要从世界政治经济的大环境上来看。美国作为目前最具影响力的大国，无论世界政治、经济、军事的动向，都是围绕美国利益进行的。油价的走势亦不例外。

　　“近些年美国一直在上游行业进行投资，进行油田开发，因此油价涨高对美国必然有利。但要看到，高油价也是双刃剑，美国同样是最大的原油消费国，这会压制美国的消费增长。”“再从世界上看，美国人也会看到，高油价对俄罗斯益处太多。俄罗斯正在崛起，每年的经济增长都在6%-7%，人均GDP已达到中等收入国家水平。而俄罗斯的国民收入主要来自石油、天然气这些能源。所以，美国必然会寻找一个平衡点，既要保持它的利润，又要减少它的石油消费支出，同时不要让别人得到太多好处。”

　　李家祥据此判断，今后一段时期，油价会在一定位置震荡，不会明显走低，基本会保持在60美元左右的水平。就2007年而言，国航会继续努力通过挖潜、套期保值等措施控制航油成本，但综合来看，不会比2006年航油成本明显降低。

　　随着中国民航业体制改革的深入，民营资本被允许投资经营航空公司，奥凯、春秋等已相继翱翔蓝天。这是否会给国航等大型航空公司带来挑战？对此，李家祥成竹在胸。他认为，航空公司有着内在的成长规律，早在上世纪80年代航权放开时，美国一度成立了400多家航空公司，但大浪淘沙，最终存留下的不过数十家。而在某种程度上，国航恰恰可以利用这些航班，弥补自己在支线市场的缺陷。通过联程等合作方式，支线航空将分散客源补给到国航航线上，从而实现国航市场覆盖范围的延伸。

　　国外航空公司愈发强烈的“开放天空”的声音，也并未让李家祥感受到压力。统计显示，目前国航在国际航线客运周转量上的市场份额接近50％，在中美和中欧航线上占有率超过50％，而随着中国经济的快速增长，旅游签证放宽，以及奥运会、世博会等活动的陆续举行，预计上述吸引竞争的国际航线仍会有较好的增长空间。李家祥还说，国际上航权都是双边的，“你要想出去，就要允许别人进来。”对于具备国际化视野的中国国航来说，不但早已做好心理准备，而且目前已高质量地完成了战略重组，成功实现了海内外上市，逐步明晰了战略布局，并通过坚持走内涵式发展道路，连续保持盈利纪录，可以说，已经具备了一定的抗击风险能力。2005年，国航在全球265家航空公司中盈利额排名第9，同时位列福布斯全球2000家盈利能力最好的公司排行榜，也说明国航具备了参与国际竞争的条件。

　　军人不甘于寂静。在李家祥的心中，中国国航的战略目标清晰而坚定：做主流旅客认可的航空公司，做中国最具价值的航空公司，做中国盈利能力最强的航空公司，做具有世界竞争力的航空公司。而在国航A股市场平稳着陆、“星辰计划”尘埃落定之后，暂时的寂静，似乎预示着下一场更加激烈的战斗的到来。

 

 

【2006-11-18】

中国国航(601111):近4.7亿股下周一上市

 

　　本报讯 中国国航(4.51,0.18,4.16%)（601111）日前公告，公司在IPO过程中，网下向配售对象配售的46950万股，在经过3个月的锁定期后，将于下周一11月20日起开始上市流通。

　　据悉，根据约定，网下投资者的获配股票在锁定期满后，方可上市流通，锁定期为3个月。自中国国航股票在上交所上市交易之日，即8月18日起计算，网下配售对象获配的46950万股股票将于下周一（11月20日)开始上市流通。截至本周五，该股以4.51元价格收于上市以来新高。 (可鸣)

 

 

【2006-11-17】

国航4.695亿网下配售股11月20日起上市流通

 

    中国国航（601111）今日公告，公司在IPO过程中，网下向配售对象配售的46,950万股，在经过3个月的锁定期后，将于下周一11月20日起开始上市流通。

    中国国航通过今年8月的IPO，在上海证券交易所向社会公开发行了163,900万股人民币普通股，其中网下向配售对象配售了46,950万股。根据约定，投资者的获配股票在锁定期满后，方可上市流通，网下配售对象获配股票的锁定期为3个月。自中国国航股票在上交所上市交易之日，即8月18日起计算，网下配售对象获配的46,950万股股票将于下周一11月20日开始上市流通。

 

 

【2006-11-16】

国航正式启动私有化中航兴业

 

　　中国国航(4.44,0.15,3.50%)(601111.SH,0753.HK，下称“国航”) 开始正式启动私有化中航兴业(1110.HK)的操作，这也意味着国航、国泰航空(0293.HK)、中航兴业、中信泰富(0267.HK)和太古股份(0019.HK)对港龙航空、国泰航空和国航持股结构联合重组的浩大工程即将完成。

　　国航今日公告称，继9月29日公告私有化中航兴业的先决条件达成后，现已启动操作。公司根据香港有关法律法规的要求，以协议计划方式提出私有化建议，并将于2006年11月16日向中航兴业少数股东寄发计划文件。法院会议及中航兴业特别股东大会将于2006年12月15日举行。

　　据悉，国航将以现金每股2.8港元购入中航兴业约10.48亿股股份，占中航兴业已发行股本的31.64%，涉及资金29.35亿港元，而每份未行使认股权证的注销价为1.66港元。国航目前持有中航兴业68.36%的股权，中航兴业昨日报收2.77港元。

　　今年6月8日，国航、国泰航空、中航兴业、中信泰富和太古股份联合发表声明称，他们已达成关于港龙航空、国泰航空和国航持股比例的重组协议。根据协议，国航以每股13.5港元收购国泰航空10.16%的股权，而国泰航空以每股3.45港元的价格购买国航新发行H股，持股增至20%(国航发行A股后降为17.32%)，同时国泰航空从中航兴业等手中以82.2亿港元的总代价收购港龙航空的其他股权(中航兴业将因此持有国泰航空7.34%的股权)。双方还在运营方面达成合作。

　　国航称，公司的私有化建议须待达成或豁免多项条件后方会实施，因此并不一定生效。若计划所有条件获达成或豁免，该计划预期将于2007年1月10日生效。若计划未能于2007年4月10日之前生效，则将失效。

 

 

【2006-11-16】

中国国航:46950万网下配售股于20日上市流通

 

(601111)"中国国航"公布提示性公告

    中国国际航空股份有限公司网下配售对象获配的46950万股股票将于2006年11月20日起开始上市流通。

 

 

【2006-11-14】

国航彩绘"奥运吉祥号"飞机揭幕

 

　　昨日，喷绘有奥运福娃的中国国航“奥运吉祥号”客机在北京首都机场精彩亮相。作为国航奥运品牌战略的内容之一，“奥运吉祥号”将飞抵上海、青岛、沈阳等奥运分会场举行庆祝仪式，并在成都、杭州、重庆、呼和浩特、广州等国航分公司和基地城市举行欢迎仪式，传播奥运精神和理念。

　　在“奥运吉祥号”机体，每侧分别绘有五个福娃，代表中国雅典奥运会获得金牌的项目，他们又与机尾“北京2008”及国航“凤凰”标识呼应，成为幸福和吉祥的象征。随着“奥运吉祥号”的加盟，国航在天空运营的奥运题材的彩绘飞机将达到6架。中国国航还专门制作了“奥运吉祥号”纪念邮票和纪念封、“奥运吉祥号”可口可乐纪念版等礼品，乘坐上述城市首航来回程航班的旅客将可获赠。

　　中国国航董事长李家祥表示，国航将以创新的思维、长远的规划、精密的部署、持续的努力做好奥运营销和服务运营服务保障工作。

 

 

【2006-11-13】

中国国航公布未来三年系列关联交易高达40余亿

 

　　11月10日，中国国航(601111)与中航集团公司、国泰航空集团、汉莎航空集团、北京首都机场集团等签订关联交易补充协议，披露了未来三年的关联交易金额。

　　据悉，中国国际航空就招股说明书内披露的若干持续关联交易有关豁免将于2006年12月31日届满。其后，公司为继续进行该等持续关联交易，故此签订补充协议，这将适用于2007年1月1日以后公司发生的持续关联交易。

　　根据该公司与中航集团公司订立的协议，公司就包机服务框架协议衍生的收入的年度总额上限，将不得超过每年上限，分别为7亿元、8.12亿元及9.17亿元。公司向中航集团支付的销售代理佣金及奖金年度总额上限，不得超过每年上限分别为6300万元、7560万元及9072万元；售予中航集团供转售予最终用户的机票及货运舱位的年度销售总额上限，不得超过每年上限分别为人民币3.57亿元、4.08亿元及4.59亿元。公司应付中航集团公司租金的年度总额上限，不得超过每年上限分别为5500万元、6000万元及7000万元。

　　据了解，中国国航自中航集团公司租赁总楼面面积约为59318.88平方米的16项物业；公司亦将向中航集团出租合计共6项物业，总楼面面积约7996.55平方米。此外，根据公司与中航集团公司订立的相互提供服务协议及其补充协议，各年向中航集团公司支付的款项总额，分别不得超过每年上限8000万元、9000万元及1亿元。

　　根据中国国航与中航财务的订立金融财务服务协议及其补充协议，截至2007年-2009年12月31日止，集团与中航财务之间的若干交易的年度上限，不得超过以下的每年上限：集团与中航财务的存款的每日最高结余(包括应计利息)为25亿；中航财务授予集团的贷款的每日最高未偿还结余(包括应计利息)为25亿。

　　中国国航前一交易日收盘价4.14元，跌4.83%。

 

 

【2006-11-02】

中国国航开通北京至德里航线

 

　　10月30晚，中国国际航空公司一架B767－200型飞机从北京起飞，飞向古老的文明古国印度，标志着国航北京———德里航线开始正式运营。

　　近年来，中印双边经贸合作和旅游的快速增长促进了航空运量。自2001年以来，中国内地已超过香港成为印度人在东亚的第一旅游目的地，而两国政府预测，到2008年双边贸易额将可以突破200亿美元。国航有关人士表示，开通北京———德里往返航班，主要是为满足中印两国航公务、商务和旅游市场的需要，包括中转至北美、日韩和中东的客人，这对于完善国航在南亚及中东市场的航线网络，建设国航北京中枢，增强国际航线竞争力有重要意义。

　　据了解，目前该航班销售状况良好，首班机票普通舱、公务舱销售均以达到80％。

 

 

【2006-11-01】

国航开通电话支付业务招行信用卡率先使用

 

    日前，中国国航与招商银行在全国首家推出电子客票订购、信用卡在线支付业务。从２００６年１０月３０日起，招商银行信用卡持卡人只需拨打国航电话销售服务热线４００８－１００－９９９，即可一站式完成国航机票订购、支付的全部操作，得到７�潱玻葱∈狈奖恪⒖旖荨⒎判牡墓浩狈�务。此外，招行还为国航常旅客业务提供支付解决方案，使国航成为目前国内唯一一家实现常旅客里程在线兑换奖励机票的公司，会员只需拔打４００６－１００－６６６，便可通过电话用里程兑换奖励机票。

 

 

【2006-10-31】

国航开通电子机票电话支付业务

 

    招行信用卡率先享用

　　在电子机票全面推行之际，中国国航（601111）与招商银行（600036）昨日在京宣布，联合推出国内首家电子客票电话订购、信用卡在线支付业务。

　　通过电话支付购买机票是国航拓展销售渠道和服务模式的重要举措之一，支付成为电话销售的关键所在。此次，国航与招行联手，招商银行信用卡持有人只需要拨打电话，即可“一站式”完成国航机票订购、支付的全部操作。此外，招行还为国航常客业务提供支付解决方案。据悉，国航还将与中行、工行等联合开展相关业务。

　　随着电子机票的普及，到2007年底纸票将完全被电子客票取代，旅客通过电话订票招行信用卡支付，可以直接持有效证件登机。同时，国航与招行信息传输实现专线连接，所有交易数据均进行加密传输，确保信用卡使用的安全。

　　国航与招行2003年联合发行了国内首张符合国际标准的航空联名信用卡———国航知音信用卡。截至今年9月，国航知音信用卡累计发卡突破40万张。（侯志红）

 

 

【2006-10-30】

中国国航(601111)第三季度净利达33亿元

 

　　占前季度净利润总和的99%，主要受益于油价回落、燃油附加费上调和人民币升值等因素

　　近日,中国国际(601111)公布三季度报告。报告显示，该公司今年1－9月取得良好的经营业绩，实现主营业务收入348.06亿元，主营业务利润54亿元，净利润33.45亿元，每股收益及净资产收益率分别达到0.27元和10.6%，继续在国内航空公司中保持领先地位。中国国际业绩稳步增长主要得益于民航业整体回暖、国际油价回落、燃油附加费上调和人民币升值加速等因素。

　　由于航空业受季节性因素影响，该公司在三季度的传统旺季，取得了较高的收入增长，2006年7－9月实现主营业务收入、主营业务利润及净利润分别为139.40亿元、27.14亿元和33亿元，继续保持着良好的盈利水平。在市场需求强劲增长的支持下，该公司三季度运营数据再创新高，客运和货运指标均取得良好的成绩。在运力投放相对稳健的情况下，三季度完成旅客运输量达904.5万人次，同比增长13.9%；平均客座率水平达到创记录的80.6%，同比提高2.2个百分点；货邮运输量22.5万吨，同比增长16.4 %；载运率达到51.4%，同比提高1.9个百分点。

　　客运方面，该公司在报告期内实现旅客周转量173.57亿收入客公里，较2005年三季度同比增长16.4%。其中，国际航线为74.32亿收入客公里，同比增长18.0%；国内航线为93.57亿收入客公里，同比增长15.1%；香港及澳门航线为5.68亿收入客公里，同比增长16.9%。报告期内，国际航线增幅最大，反映出国际市场增长潜力良好。三季度，公司客运力达到215.31亿可用座公里，较上年同比增长13.2%；平均客座率为80.6%，同比提高2.2个百分点；客公里收益为0.68元。

　　货运方面，该公司实现货邮周转量8.73亿收入货运吨公里，较2005年三季度同比增长21.0%；货运力达到16.99亿可用货邮吨公里，同比增长25.6%；货运运载率为51.4%，同比提高1.9个百分点；货运吨公里收益为2.19元。

　　报告期内，由于民航总局再次上调国内的燃油附加费，调整的平均幅度近80%，在一定程度上有助于中国国航抵御来自于航油成本的压力和提升盈利水平。国际油价自9月开始回落，则进一步缓解了公司面临的燃油成本压力。

　　在整个民航业好转的势头下，国内航空市场快速增长，该公司在运力投入、航线网络、市场开拓方面不懈努力，并与国泰航空在战略合作方面取得重大进展，据悉，该公司与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古的股权重组交易已于2006年9月28日完成。

　　中国国航前一交易日收盘价3.78元,跌2.58%。

 

 

【2006-10-28】

中国国航(601111)三季度净利33亿

 

　　本报记者　徐建军　北京报道

　　中国国航（601111）今日公布的三季报显示，公司1－9月实现主营业务收入348.06亿元，其中航空运输收入341.06亿元，实现主营业务利润54亿元，净利润33.45亿元，每股收益及净资产收益率分别达到0.27元和10.6%。

　　截至三季报签署之日，公司控股股东中航集团共增持约1.23亿公司A股。公司7－9月实现主营业务收入、主营业务利润及净利润分别为139.40亿元、27.14亿元和33.00亿元，在前三季经营业绩中占有重要地位。公司已和国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古等公司在9月28日完成股权重组计划。受益于此，公司在第三季度一次性获得投资收益19.67亿元。

 

 

【2006-10-05】

淡马锡减持643.8万股国航H股

 

　　据联交所资料显示，淡马锡控股申报於今日减持643.8万股国航股份，每股平均价为3.321元，持股量由8.08%降至7.93%。

　　国航今日收报3.61元，升2.56%，成交2.25亿元。

 

 

【2006-10-01】

国航两岸中秋包机机组人员25份通行证3天办妥

 

  　北京晚报讯国庆节和中秋节即将到来，29日北京市公安局出入境管理处公民处为国航授命执行两岸中秋包机返台任务的25名机组人员加急办理了大陆居民往来台湾通行证。第一班赴台的两岸中秋包机将于30日上午9时从首都国际机场起飞。

　　今天一早，国航对外合作部的高先生来到出入境管理处大厅，领到了25份加急办理的大陆居民往来台湾通行证。他说，此次执行包机任务的主要是国航重庆分公司的乘务人员，他们还特意安排了两名会讲闽南话的福建籍机组人员。“出入境管理处的民警专门派人将机组人员的近照进行扫描，节省了大量时间，确保了包机的准时起飞。”

　　据出入境管理处的民警介绍，9月25日，25名机组人员提交了北京市台办的批件、国航申请以及个人户籍材料。由于机组人员大部分为外省市户籍，为审批工作带来了很多不便。出入境管理处组织专门力量，集中对这批证件进行单独核查、审批。由于23名异地办证人员工作地点均在重庆和福建，无法亲自到场采集证件相片，出入境管理处设专人为其扫描相片。最终仅用3天时间，就将机组人员的赴台证件全部办理完毕。

 

 

【2006-09-30】

国航在沈阳开通9条虚拟(非直航)国际航线

 

　　新华网沈阳9月29日专电（记者徐扬）记者从中国国际航空股份有限公司沈阳营业部了解到，从28日起，国航正式开通沈阳经北京至温哥华、巴黎、伦敦、纽约、旧金山、胡志明市、莫斯科、罗马、慕尼黑9条虚拟（非直航）国际航线。

　　其中，沈阳至旧金山航线每周5班，周二、四、五、六、日执行；沈阳至胡志明市航线每周一、三、四、五执行；沈阳至慕尼黑航线为每周一、三、五、六执行。其余航线均为每周7班。

　　据国航沈阳营业部介绍，搭乘这些国际航班的旅客，在沈阳机场办理乘机和海关手续后，托运行李可直接到达目的地，途经北京不需要重新办理行李手续，但须办理出境手续。在京中转将更换机型。（完）

 

 

【2006-09-30】

国航燃油衍生品净赚3.3亿 锁定成本至关重要

 

　　9月22日，在法国兴业银行集团金融衍生工具论坛上，中国国际航空股份有限公司(下称国航，601111.SH)企业管理部副总经理赵坤猛公开了国航2006年1至8月的累计保值收益成果：燃油衍生工具收益约3.3亿元人民币，这相当于同期接轨价格现货采购量90万吨(约合710万桶)，每桶减少成本支出 5.9美元。

　　“在行业内部全面亏损的时候，国航的成绩的确令人艳羡。”南方航空人士说。

　　国航H股2006年半年报显示，燃油衍生工具收益净额(未经审核)3.38亿元人民币，而去年同期仅为5500万元人民币。

　　“通过燃油衍生工具最重要的不是可以省多少钱，而是从一开始就将成本锁定，这对油价异常敏感的航空公司来说至关重要。”某期货公司人士指出。

　　国航经验

　　“做了几年保值，整体感觉，对公司控制油料成本的作用相当大。这个方法在国外是必不可少的控制方法，国航也是在向国外学习。”赵坤猛表示。

　　2001年国航首度同法兴合作，之后还与摩根士丹利、高盛、花旗，麦格理、摩根大通、美林，德意志银行、法国巴黎银行建立了合作伙伴关系。

　　据了解，国内航空公司总运营成本中航油是仅次于航材的第二大成本，达30%—40%，所有航空公司的利润预期很大程度上取决于未来的航油价格。

　　此外，航空公司还另有一层尴尬。

　　在现在的供油体系中，全国所有的航空企业用油几乎都要从中国航空油料集团处进货。在现有体制下，国内航空企业只能被动承担航空油料价格上涨所带来的风险和损失。

　　而资料显示，国外航空公司航油一般只占成本的8%—12%，远低于国内同类公司。

　　所以，国航的业绩为同行所关注。赵坤猛介绍说，2006年国航的保值量达总耗油量的40%。2006年，国航消耗航油约为270万吨，其中国外航线航油消耗量占总量30%，国内航线航油消耗量占总量70%。

　　其实，各大航空公司都在通过衍生品交易进行保值。东方航空2006年半年报称：与境外银行达成若干期权交易合约，以控制航油价格风险。截至2006年6月30日，已签订航油期权交易合约市值780万美元。而截至2005年12月31日，东航签订航油期权合约市值为337万美元。

　　不过，东航董秘室投资者关系部门周小姐也表示，“航油期货对成本控制上的影响非常有限，具体还要看公司操作的水平。许多国际著名的航空公司已经在几年前将80%的成本通过油品衍生品市场锁定了。”

　　政策夹缝

　　然而，各大航空公司实际在衍生品交易过程中一直没有取得合理身份。

　　目前我国只有4家大型国有企业获得境外从事石油期货套期保值交易的资格，分别是中国化工进出口总公司、中国联合石油有限公司、中国国际石油化工联合有限公司和中国远洋贸易总公司。

　　1993年上海石油期货交易所创办时，曾开设过石油期货，但1996年因种种原因被暂停。这也使航空公司在国内进行期货套期保值的愿望落空。

　　“国内航线用油不可以做期货，国内采购航油主要通过中航油。”国内某航空公司人士承认。

　　东航集团内部人士透露，主要是通过新加坡市场做。由于国内油品品种还不能满足国内需求，市场较小。而且从相关性来说，原油和航空燃油的相关性高些。因此主要在海外市场开展。

　　参与国际石油期货交易还要打通国家外汇管理局这一关，因为从事国际石油期货交易需要航空公司委托中国银行通过外汇买卖，“如果造成了损失由谁来负责？国际市场上的汇率风险很大，这也是在短期内无法解决的。”南航一位工作人员说。

　　“航空公司可做衍生品交易的只有国际航油用量。从成本看，我们企业国内、国际航空用油比例为2：1，但从安全控制角度，不可能三分之一的国际航油用量全部做相应的期货和衍生产品保值。”另一航空公司人士也同意这种看法。

　　国内三大航空公司中，只有国航在2005、2006年公告燃油衍生品保值收益。

　　南方航空董事会秘书苏亮承认，目前还未开展针对航油的保值交易，处在探讨阶段。“航空公司做油品保值，通常都会把耗油量的30%-40%作为保值量。这是巨大的风险博弈，我们不会轻易这么做。”

　　法国兴业银行亚洲区商品交易部董事总经理陈浩认为，保值的最高境界也是能让公司稳定和安全运转，并且有利可图。他以国航为例强调，国航作为目前国内三大航空公司中惟一盈利的公司，其燃油衍生品运用应该发挥了不小的作用。油料成本占国内航空公司运营成本的30%-40%，确实是很重的一块。如果能很好地控制住，盈利就会很高，否则，在今年油价飙升的情况下，企业的经营可能会艰难一些。

 

 

【2006-09-29】

中国国航(601111)将启动对中航兴业私有化

 

　　中国国航（601111）与国泰航空有限公司交叉持股，实施股权重组协议下的交易于日前完成，这同时也意味着中国国航即将启动私有化中航兴业有限公司的操作。

　　据中国国航今天发布的公告，继中国国航于2006年9月26日披露《关于股权重组协议的进展公告》，该重组协议项下的交易已于2006年9月28日完成。该公司首次公开发行A股招股说明书披露的私有化中航兴业的先决条件现已达成，将启动私有化中航兴业的操作。不过，中国国航也表示了对该私有化会否成功的担忧。

　　此前，中国国航公布了与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古公司的股权重组进展。2006年9月27日国泰航空以40.68亿港元认购中国国航11.79亿股新H股，每股中国国航新H股为港币3.45元。9月28日国泰航空发行5.48亿股新国泰航空股份（发行价为每股港币13.5元）及支付现金8.22亿港元，收购港龙航空4.11亿股（其中包括中航兴业所持港龙航空43.29%的股份），每股港龙航空20港元。而中国国航则通过控股的中航兴业置换持有国泰航空2.89亿股股票及获得现金4.33亿港元。

　　此外，日前中国国航已通过境外子公司以每股港币13.5元，总计53.91亿港元的价格收购中信泰富所持国泰航空3.59亿股、太古公司所持国泰航空4012.83万股（占国泰原总股本的10.16%）。由此，国泰航空与中国国航实现了交叉持股，而港龙航空则成为国泰航空的全资子公司。

[这个贴子最后由 ninhao 在 2007-01-07 09:44:11 重新编辑]

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