主题：[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？
- 楼主 [信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 14:43:46.0
-
信息地址：http://news.carnoc.com/list/96/96417.html
信息来源：财华网
信息作者：主编罗绮萍
相关专题：国航新闻 东航新闻 国泰航空 新加坡航空 航企购并 民航合作中航集团果然践诺，向东方航空（0670-HK）（600115-CN）提亲了，也许是国泰航空（0293-HK）幕后参与的成果，新方案较之前的增加了不少“善意”，当然改变不了“抢亲”的事实，但最少不要摆出一幅“王老虎”恶形恶相。
反观东航一方毫无进步，仍然是大打“口水仗”，抓小放大地在细枝末节上造文章，例如指中航方案与1月7日的不同，又质疑中航递交信函的方式、程序和法定手续的完备性，甚至质疑递交信函的中航有限的秘书李万杰，未能出示该公司董事会或董事长的授权委托书。
东航这种回应方法，只会令投资者反感。投资者最关心的是大局，而非这等细枝末节，中航集团是国资委辖下151户中央企业之一，这宗交易又是全球瞩目的世纪并购案，任凭这个李万杰吃了豹子胆，都不敢在未经授权下提出新方案。东航之前质疑中航会否在两周内提出新方案，笔者已预言中航不会不提，现在新方案经过优化，东航只是一味质疑，而没有从股东利益角度提出更佳方案，只能继续处于下风。
中航提出不入股的建议，为新加坡航空保留了入股的空间，如果新航愿意提高入股价由3.8元至5元以上，新局面将是东航集团仍然是大股东，新航为二股东，中航为三股东，三方以东航为主导，合作开拓上海市场。不过要“一女事二夫”，三角恋人同处一室，谈何容易？
新航这边，新航如果要抢占上海这个航空枢纽，便要加价，最少要加至5元以上，同时要详细说明新航与东航合作，有甚么具体的协同效应？要有量化利益数字（当然，甚么50亿、100亿的协同效应，都是顾问说了算的数字游戏。）更重要的是解释何以新航并购维珍航空及新西兰航空，成绩强差人意，这是中航攻击“东新恋”的杀招，新航必须“见招拆招”。
另外东航应该尽快放下淡马锡这个“负资产”，“东新恋”加入淡马锡，只是因为新航要避开召开股东会议决入股东航。但今天“主权基金”被视为“入侵者”，淡马锡较早时狂沽中资股触怒了一些内地投资者，美国国会议员企图阻挠“主权基金”“入侵”美国公司，也激起内地投资者的民族情绪，认为别人把门关上，我们不应中门大开。新航入股东航尚且受到质疑，淡马锡在此时此刻入股，更是Mission Impossible。
东航最终嫁给谁，只能是“父母之命、媒妁之言”。笔者所谓的父母并非董事长李丰华口中的国资委，而是所有大小股东，不管是中航方案还是新航方案，均需股东会投票者三分二支持，所谓媒妁之言是独立委员会的报告，这份报告会相对地中立（只是相对）地为股东分析不同方案的利弊，为股东决定作出建议。
从飞机乘客的角度来看，笔者的看法仍然是本栏去年9月27日的标题“新航应加价并东航”，但从东航的股东角度看来，对于中航及新航两个对象，A股投资者和H股投资者的态度有颇大分歧。
在1月8日的股东会上，东航的A股股东及H股股东，分别以94.04%及77.61%的大比数，否决东新方案。会上东航集团不能投票，H股股东扣除中航，其实反对的不多，但A股股东倾向则十分明显。父亲和母亲的看法不同，吵吵闹闹又一年，拖拖拉拉又两年，会否有一天东航已人老珠黄，两家都不要？
- 回到顶部↑ 头等舱 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 14:43:46.0
- 据传，淡马锡已经表示退出了。不知东航在此情况下，面对中航的建议作何表态？
- 回到顶部↑ 经济舱 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 14:49:05.0
- 呵呵，又开始了。。。。。。。。
- 回到顶部↑ 3楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 15:38:29.0
- "H股股东扣除中航，其实反对的不多"
估计到了投票表决中航方案的时候，H股股东反对的也不会多。
H股股东可精明了，中航方案明显比新航方案更有利可图，当然不会反对。
- 回到顶部↑ 4楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 16:33:38.0
-
这是一篇转贴，作者：英国《金融时报》马利德(Richard McGregor)
当媒体报道中国公司境外收购交易时，在新闻标题或电子信息终端上，各个买家们通常被冠以同一个名称：“中国”。
这是一种方便的简称。尽管每家中国企业都会声称自己是自主经营的公司，但无论是中国五矿(Minmetals)、中国银行(BOC)，还是上海汽车(Shanghai Automotive)，它们最终都要听命于执政的中国共产党。不过，作为三大国有航空集团之二，对于中国旗舰航空公司中国国航(Air China)与总部位于上海的中国东航(China Eastern)之间令人高度关注的争吵，我们又该如何解释？
最近，通过劝说东航少数股股东投否决票，中国国航阻止了东航与新加坡航空(Singapore Airlines)的一项结盟计划。在很大程度上因为东航非常公开地表示不满，中国国航母公司上周末已对东航提出自己的报价。
尽管相关方都试图将这件事解释为家庭内部之争，但是，“中国阻止中国结盟，并准备对中国提出报价”的标题放在这里显然文不对题。在东航与新航结盟计划被国航挫败之后，东航董事长李丰华冷嘲地说：“中国三大航空公司都属于同一个老板，所以说三个儿子有同一个老爸。我不会向老爸抱怨大哥对我们做了些什么，我们会做老爸的好儿子——我们只能这样。”
李丰华质朴的儒家思想在这个国家里很是管用，在这里，国家常常被比作一个家庭。这个比喻妥贴地强化了共产党领导的官僚机制自上而下的权力结构。
但是，如果航空国企间的僵局能够强化某种信息的话，那么这种信息恰好却与李丰华所说的相反。那就是，一切关起门来商量的常规在中国已经不再适用了。
在过去五年的经济繁荣中，从上世纪90年代政府部门缩编中幸存的大型国有企业已经发生了转变。
中央政府掌控的这159家大型国企是低成本融资与市场特权地位的受惠者。据花旗集团(Citigroup)称，2003年，它们的净利润位3010亿人民币，到2007年，预期为1万亿元人民币（合1400亿美元），增长超过两倍。
不仅如此，这些利润当中的绝大多数都由这些公司自行管理。1994年，国企面临经营困境，中国政府决定不再要求它们向其所有者（国家）分红。
中国直至2007年才恢复要求国企分红的政策，而且只是临时之举。这一迹象显示，中国经济发展的速度，已经超越了中国政府进行管理以及相应调整政策的能力。
巨大的现金储备，加上新近确立的全球地位，自然导致了这些公司的本位主义思想及野心的大幅膨胀。当国家为自己的投资要求更高的回报时，这些企业坚持要求以一定程度的独立经营权作交换。
这并不尽然都是坏事。尽管国企效率仍落后于私企，但它们现在确实已变得更有效率。况且，它们现在不会再因为无力偿债或拒偿贷款而导致整个金融系统面临破产的危险。
但它们的复苏也带来了经济上的扭曲，结果是财富从居民手中向国有企业转移。和过去5年来的情况一样，只要这种情况存在，中国提高经济增长中消费比例的努力就会失败。
国企部门的自信也产生了地缘政治层面的结果。例如，从理论上讲，中国石油天然气集团(China National Petroleum Corp)在苏丹进行的石油投资，就反映了中国的国家战略：“走出去”寻找能源，以维持中国经济发展。
但是，在这种项目上，每当没有利润时，中石油就将石油销往其他地区，尤其是日本。它还与竞争对手中石化(Sinopec)在苏丹的一条输油管线上展开竞争，这很难算得上是促进家庭和睦的做法。这段时间，中国对国有企业缺乏明确的授权，事实上，这也许是高层领导有意为之的策略。出于对下属公司的信任不足，如果能让这些野心勃勃的国企相互竞争，可能也是一种提高绩效的好办法。
也许，这种政策同样也可以用来解释航空界的争执。不管是业绩或是运营方面，东航的业绩都被认为是三大国有航空公司中最差的。两个曾经可能指示国航放东航一马的部委也许也已决定退后一步，在让东航以及其它企业明白，经营不佳是要付出代价的。
中国共产党拥有任命国企高管及监管者的权力，据此保留着对国企的绝对控制。但即便是这种情况，也有可能有利于那些雄心勃勃的国企高管。
新近就任民航总局局长的李家祥，就是中国国航的前任董事长，他一直赞成航空产业的合并。
承接上面提到的“家庭”比喻：李家祥曾经是东航董事长李丰华的老大哥（虽然二人都姓李，但无亲属关系）。但随着一纸行政命令，李家祥就转换到了父亲的角色，并有权推进自己先前无力实施的产业合并政策。
当体系中出现了这样的扭曲现象，这个中国式的家庭之争可能会变得愈加复杂，而场面也会更加难看。
译者/李晖
- 回到顶部↑ 5楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 17:50:07.0
- 国航就一个小作坊,连正式的程序都弄不好,还能弄好点什么事情?滖B!
- 回到顶部↑ 6楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 21:42:33.0
- 东航某些人鸡蛋里挑骨头，真是无聊到极点，经营管理不善出卖公司，不以为耻！反以为荣！丢人啦！
- 回到顶部↑ 7楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-21 22:37:28.0
- 如果有诚意就应该走正常的程序，的确连正常的程序都不走的，这就很容易怀疑其诚意了！
- 回到顶部↑ 8楼 Re:[信息]国航已然“善意”提亲 东航又当如何招架？ 2008-01-22 08:51:48.0
- “引进战略投资者”这句话的潜台词大家都知道
东航这个时候受委屈了能怪谁呢？
打个不恰当的比喻，就象是挥霍完青春的堕落少女如今想找婆家了。嫁不了阔少爷，能冒出个恶少抢亲都是她的福气了。