主题：[新闻]中国国际航空营运数据可观　银行透露可买入

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楼主    [新闻]中国国际航空营运数据可观　银行透露可买入　　2006-10-03 23:52:09.0

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新闻来源：大公网
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　　图：国航上月客运量及货运量增长16.5%和13.4%，客载率创10年以来高位至81%，为内地同业中最高

　　花旗表示，国航(753)上月在客运量及货运量增长16.5%和13.4%下，客载率创10年以来高位至81%，亦为内地同业中最高，因此予“买入”评级，目标价3.52元。

　　花旗称，国航内地客运量增长15.2%，其中香港／澳门线增长17.5%，国际线亦升26.6%；乘客人次首8个月升14.8%，低于北京机场的20%。国航的本港／澳门线载客率较一年前提升14%至79.4%，相信是由于国泰(293)和港龙的合作全面展开，令国航受惠。

　　花旗预测国航全年载运量及载运力增长各15%，客载率达73.4%，预测今明年纯利为30.02亿和38.2亿人民币。

　　高盛：具多项催化剂

　　高盛表示，由于认为中国国航有多项利好催化剂，因此重申该股“买入”评级，目标价3.5元。

　　高盛称，国航的利好催化剂如下：较上半年强劲的下半年业绩，除了载运量季节性增长外，调高燃料附加费相信能抵销7成的燃料成本增幅，对比上半年的6成，该公司有意提高全年派息比率。

　　另外，人民币料于今年底再次升值，相信对国航构成非常正面的影响；国航拟于明年底将北京的营运据点移往北京机场新建成的3号客运站，有助提升效率；最后，国航加盟星空联盟，与国泰及港龙加强合作，改善了国际线的盈利能力。

　　高盛称，人民币升值及油价下降等短期经济环境，将有利国航释出其长远价值，认为该公司于组织结构上，较东航(670)及南航(1055)更具盈利能力；其与国泰及”港龙组合航空界铁三角，对财务的效益相信能于明年起显现。

　　大摩维持太古减持评级

　　摩根士丹利表示，虽然该行调高国泰航空估值，令太古(019)目标价亦由74元升至76元，但该行质疑国泰中期股价表现未必理想，加上写字楼楼价接近见顶，故维持太古“减持”评级。

　　大摩表示，于过去20年油价曾3次见顶，分别于90、97及2000年，每次见顶后均出现全球经济增长减慢。因此预计，明年全球经济增长有机会会大幅放缓。

　　根据以往经验，在油价见顶后的首半年，恒指及国泰的股价平均上升10%及11%，但其后的半年则下跌17%及33%。而目前距离油价可能见顶已过去两个月，国泰股价已累升7%，虽然仍有4个月及4%的上升空间，但中期而言，国泰股价未许乐观。

　　大摩表示，写字楼楼价接近见顶，预期未来数年包括太古在内的收租股股价回落。虽然基于国泰估值调高令太古06至08年股盈上调0.2至9.5%，但相信稍后将予以下调。

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